انتشار : 6 مرداد 1397 | بروزرسانی : 8 دی 1399

استراتژی پس‌انداز

با سلام
در پي سوالات متعددي كه نگراني اهل بازار در اين مدت از وضعيت سرمايه هاي خود و بلاتكليفي در ان از محافل مختلف انجام ميشد خود را موظف ديدم بهترين متوني  كه ميتوانست به اختصار  جوابگوي بيشتر سوالات باشد را در متون زير فراهم اورم
با تشكر از نويسنده ان
اقاي پويا ناظران

با پس‌اندازمون چکار کنیم؟

در سه وضع مختلف، باید سه استراتژی مختلف اتخاذ کنیم:

۱) در شرایط عادی و با ثبات، بهترین کار سرمایه‌گذاری در فعالیتهای مولده. هم میشه با کارآفرینی مستقیم سرمایه‌گذاری کرد، هم میشه از طریق خریدن سهام در بازار بورس، یا حتی سپرده‌گذاری در بانک، سرمایه‌گذاری کرد و سودی بدست آورد. شرایط سال ۹۵ از این جنس بود. در این شرایط بهترین کار ساختن پورتفولیویی متنوع از سرمایه‌گذاری‌های مولد اقتصادیه.

۲) یه وقتهایی، یه سری سرمایه‌ها، موقتا از تعادل قیمتی خارج میشن. بهش میگیم آربیتراژ و عموما هم ناشی از دخالت‌های دولتیه. اینجور مواقع، میشه با خریدن چیزهایی که موقتا غیرعادی ارزون هستند، سودهای غیرعادی بالا کسب کرد، حتی اگه اون چیزها مولد نباشند. مثلا در سالهای اخیر ارز و طلا به نرخ غیرتعادلی معامله می‌شدند، به این معنی که تغییر قیمتشون تناسبی با سایر متغیرهای اقتصادی، مثل نقدینگی، رشد اقتصادی، و تورم نداشت. مشخصا تابستون ۹۶، این عدم تعادل به نقطه ناپایدار نزدیک شد. برای همین هم خریدن ارز یا طلا در اون مقطع، خیلی پر سود بود.

۳) یه وقتهایی، اقتصاد در یک شرایط نامعلومی قرار میگیره. در این شرایط، بازار از آرامش و پیش‌بینی پذیری نسبی برخوردار نیست. برعکس، آینده به شدت تابع تصمیمات سیاسیه. یعنی بجای اینکه بازار تابع منطق اقتصادی باشه، به تصمیمات چند سیاستمدار واکنش نشون میده. اگر هم اون سیاستمدارها تدبیر علمی نیاندیشند، واکنش بازار ممکنه برعکس خواست سیاستمدارها باشه. نکته اصلی اینه که در این وضعیت، تصمیمات سیاسی تقریبا غیرقابل پیش‌بینی میشن، و متعاقباً، پیش‌بینی‌های اقتصادی کم دقت میشن.
شرایط سال ۹۷ از این جنسه. در این شرایط، باید «هج» کرد (hedge).
هج کردن یعنی سرمایه‌گذاری به نیت حفظ سرمایه. کسی که هج می‌کنه، به سودی کمتر از سودهای مرسوم راضی میشه، اما ریسک خودش رو کاهش میده. این تصمیم به این دلیله که نمی‌دونه بازار به کدوم طرف خواهد رفت. مثلا نمی‌دونه دلار ۹۵۰۰ تومنی، ۱۱۵۰۰ تومن خواهد شد یا ۷۵۰۰ تومن. لذا قید سود رو میزنه، خودش رو هج می‌کنه، و صبر می‌کنه تا شرایط اقتصادی دوباره عادی بشه.

برای کسانی که از موج پر سود سال ۹۶ جا موندند، پذیرش سود نکردن از سرمایه‌گذاری‌های سال ۹۷ خیلی سخته، ولی احتمالا راهی بهتر از هج کردن ندارند.

ویژگی سرمایه‌گذاری‌های مرسوم توسط مردم:

زمین:
– استهلاک نداره.
– با تورم رشد می‌کنه.
– ارزش اون تا حدودی تابع سیاستهای شهری‌ست (جواز، تراکم، خیابان‌کشی‌های آینده و …).
– ارزشش متاثر از رونق در بخش ساختمان‌سازیه.
– درآمدزایی از محل اجاره نداره.
– پیدا کردن مشتری خیلی زمان می‌بره.
– هنگام خرید و فروش، هزینه بنگاهی داره.

مسکن:
– استهلاک داره.
– با تورم رشد می‌کنه.
– هزینه انتقال سند و هزینه مالیاتی داره.
– با اجاره دادن، درآمدزایی دارد (می شه توش ساکن شد و پول اجاره نداد).
– پیدا کردن مشتری زمان‌بره.
– هنگام خرید و فروش، هزینه بنگاهی داره.

خودرو:
– خیلی استهلاک داره.
– با نرخ دلار رشد می‌کنه.
– ارزشش متاثر از سیاستهای تعرفه‌ای دولته.
– عملا قابل اجاره دادن نیست (اگر هم برای مسافرکشی استفاده بشه، بخشی از درآمد حاصله سهم وقت راننده است. برخی مدل خودروها برای مسافرکشی مناسب نیستند. علاوه بر اون، مسافرکشی استهلاک خودرو رو بیش از پیش افزایش می‌ده. پس عملا بگیم قابل اجاره دادن نیست).
– پیدا کردن مشتری زمان‌بره. بسته به مدل ماشین، می‌تونه خیلی زمان‌بر باشه، یا زمان‌بری کمی داشته باشه.

طلا:
– به نرخ دلار واکنش نشون می‌ده.
– به قیمت جهانی طلا واکنش نشون می‌ده.
– استهلاک نداره.
– ریسک تقلب فروشنده در عیار و وزن هست.
– خیلی سریع قابل نقد کردنه.
– هنگام خرید و فروش، هزینه بنگاهی یا کارگزاری چندانی نداره (هزینه قابل اغماضه).

سکه:
– به نرخ دلار واکنش نشون می‌ده.
– به قیمت جهانی طلا واکنش نشون می‌ده.
– استهلاک نداره.
– ریسک تقلب در عیار و وزن خیلی کمه.
– خیلی سریع قابل نقد کردنه.
– هنگام خرید و فروش، هزینه بنگاهی یا کارگزاری نداره (قابل اغماض).

سهام یک شرکت:
– متاثر از شرایط اقتصادی کشوره.
– متاثر از شرایط اقتصادی صنعت خاصی‌ست که شرکت در اون فعالیت می‌کنه.
– متاثر از کیفیت مدیریت شرکته.
– متاثر از تورمه.
– متاثر از کیفیت سیاستگذاری اقتصادی دولته؛ هم سیاست بودجه‌ای، هم سیاست پولی، هم بانکی، و هم ارزی.
– متاثر از سیاست‌ خارجیه (تحریم)
– خیلی سریع قابل نقد کردنه.
– هزینه کارگزاری و مالیات حین معامله به نسبت خونه کمه.
– برعکس موارد قبل، سرمایه در کنترل فیزیکی مالک نیست، بلکه مالک فقط یک برگه قرارداد در دست داره.

صندوق سرمایه گذاری مشترک:
– تاثیر‌پذیری این نوع سرمایه‌گذاری از کیفیت مدیریت شرکت، یا وضعیت یک صنعت، کمتر از روش قبلیه. علت این تفاوت، تنوع سهام‌های درون پورتفولیوی صندوقه.
– فروش این سرمایه‌گذاری قدری بیش از روش قبلی زمان‌ می‌بره، اما عموما ظرف یک هفته میسره.

سپرده مدت‌دار بانکی:
– سود ثابت از پیش تعیین شده که به جهش‌های تورمی و ارزی واکنشی نشون نمی‌ده.
– از همه موارد بالا، نسبت به تورم آسیب‌پذیرتره.
– نقد کردن پیش از موعد جریمه داره.
– ریسک عدم دریافت اصل و سود خیلی کمه.

لحاظ کردن این ویژگیها، در طراحی یک استراتژی هج (hedge)،
به منظور حفظ سرمایه، مهمه.

دارایی‌های سرمایه‌ای رو می‌شه در چهار گروه قرار داد:
– سپرده بانکی
– زمین، مسکن، و خودرو
– ارز، طلا، و سکه
– سهام، و صندوقهای سرمایه گذاری مشترک

بهترین سرمایه‌گذاری کدومه؟
بهترین سرمایه‌گذاری برای هر فرد متفاوته و تابعی از سن، میزان ثروت، شرایط خانوادگی، برنامه‌های آینده، ریسک پذیری، و دیگر ترجیحات فرده.
لذا قصد این پست، یا پست قبلی و بعدی، پیشنهاد کردن یک نوع سرمایه‌گذاری خاص نیست، بلکه پیشنهاد کردن ابزاری برای تحلیل موارد مختلف سرمایه‌گذاریه.

➖➖➖➖➖➖➖➖➖➖
سپرده بانکی چطوره؟

در شش ماه گذشته (از دی تا تیر) ۱۳٪ تورم محقق شده که معادل ۲۷٪ تورم سالانه‌ست. پس دوره تورم تک رقمی سر اومده.

در پنج سال اخیر، نقدینگی ۲۳۲٪ رشد داشته، اما بخش واقعی اقتصاد ۱۸٪ رشد کرده. در چنین حالتی، انتظار حدودا ۱۸۰٪ تورم داریم، ولی در همین پنج سال، ۸۳٪ تورم محقق شده. پس قریب ۵۰٪ تورم محقق نشده باقیمونده.

انتظار میره در یکسال آینده، نقدینگی ۲۰٪ دیگه رشد داشته باشه، در حالیکه اقتصاد، بخاطر رکود ناشی از تحریم و تورم، رشد نخواهد داشت.  یعنی بر مبنای نقدینگی، حدود ۵۰٪ تورم محقق نشده، و حدود ۲۰٪ تورم جدید، انتظار ما رو می‌کشند.

سایت ایران­ یارن مفتخر است که یاری دهنده شما در امر خرید و فروش نخ و الیاف و سایر منسوجات باشد.

جهت کسب اطلاعات بیشتر و جدیدترین قیمت های نخ و الیاف با ما در ارتباط باشید.

۰۳۱۳۵۵۶۸۱۰۰   

    iranyarn@ 

 

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

.